4月17日，三元基因（920344）召開2025年度業(yè)績說明會，進(jìn)一步介紹了年度經(jīng)營成果與未來發(fā)展?jié)摿?。公司依托產(chǎn)品深耕與渠道擴張雙輪驅(qū)動，去年營收創(chuàng)出七年新高、四季度業(yè)績創(chuàng)出歷史性成績，同時運營效率得到提升、經(jīng)營性凈現(xiàn)金流持續(xù)保持較好水平。

從產(chǎn)品線和在研項目布局來看，公司核心產(chǎn)品人干擾素α1b在集采中選優(yōu)勢下保持穩(wěn)健發(fā)展勢頭，尤其是重組人干擾素α1b噴霧劑去年銷售支數(shù)同比大幅增長20倍，展現(xiàn)出極強的爆發(fā)力；另外，公司在兒科RSV病毒治療、乙肝治愈、細(xì)胞治療、膠原蛋白等領(lǐng)域的研發(fā)、上市工作正在推進(jìn)，多領(lǐng)域內(nèi)取得突破性進(jìn)展。

公司正以“鞏固基本盤+培育新曲線”戰(zhàn)略，構(gòu)建嚴(yán)肅醫(yī)療與消費醫(yī)療并駕齊驅(qū)的發(fā)展格局，打開長期成長空間。

緊扣產(chǎn)品深耕與渠道擴張雙戰(zhàn)略

營收實現(xiàn)兩位數(shù)增長

三元基因作為深耕基因工程藥物領(lǐng)域三十余載的國家級專精特新“小巨人”，核心產(chǎn)品（運德素?）實現(xiàn)中國基因工程藥物從無到有的突破。

公司2025年營收為2.86億元，同比增長11.48%，規(guī)模創(chuàng)七年新高；凈利潤為514萬元。第四季度業(yè)績表現(xiàn)尤為亮眼，單季營收達(dá)到1.23億元，同比增長40%，創(chuàng)下2020年公布季度數(shù)據(jù)以來峰值；單季凈利潤規(guī)模達(dá)1942萬元，較上年同期提升88%，是新廠區(qū)轉(zhuǎn)固折舊以來單季盈利最高水平。

公司在業(yè)績說明會上表示，營收增長主要得益于緊扣產(chǎn)品深耕與渠道擴張雙戰(zhàn)略，核心產(chǎn)品重組人干擾素α1b噴霧劑完成了藥品說明書修訂，擴大了給藥部位和適應(yīng)癥范圍，提升患者用藥有效性和可及性；依托江西29省干擾素集采中選優(yōu)勢，推動噴霧劑產(chǎn)品銷量在去年同比大幅增長20倍；同時，公司注射劑等產(chǎn)品保持穩(wěn)定市場基礎(chǔ)，共同帶動整體營收增長。

具體到市場拓展層面，集采渠道擴張成為三元基因全國化戰(zhàn)略核心抓手。公司參與江西29省干擾素集采后，等級醫(yī)院終端覆蓋從6000余家擴容至8000余家，為核心產(chǎn)品持續(xù)放量、新管線快速上量提供戰(zhàn)略支撐。

產(chǎn)品優(yōu)勢層面，公司重組人干擾素α1b噴霧劑是市場獨家劑型，人干擾素α1b滴眼液在江蘇省獨家中選，優(yōu)勢顯著。

運營效率提升

為長期擴張?zhí)峁┯辛χ?/strong>

業(yè)績向好的同時，三元基因2025年精細(xì)化運營管理成效顯著，存貨周轉(zhuǎn)與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率均提升。

2025年公司存貨周轉(zhuǎn)率達(dá)到2.71次，較2024年顯著上升，主要得益于優(yōu)化產(chǎn)銷協(xié)同機制和推進(jìn)庫存精細(xì)化管理，實現(xiàn)了存貨周轉(zhuǎn)速度的加快，有效提升了資金使用效率，降低了倉儲成本。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為3.74次，較2024年的3.06次顯著提升，主要得益于強化銷售回款管理，優(yōu)化客戶信用評估及賬款催收等，加速資金回籠，改善現(xiàn)金流狀況、增強資金流動性，財務(wù)風(fēng)險管控能力持續(xù)鞏固。

得益于運營管控升級，2025年公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為6,565.53萬元，核心產(chǎn)品造血能力強勁。公司在強化應(yīng)收賬款全流程管理的同時，還精細(xì)化管控成本費用，持續(xù)優(yōu)化現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)與質(zhì)量。

運營指標(biāo)優(yōu)化，為三元基因核心產(chǎn)品長期放量、新產(chǎn)能落地提供堅實的運營支撐，也為公司長期市場擴張與創(chuàng)新投入提供高效的資金周轉(zhuǎn)保障。

與此同時，三元基因正在推進(jìn)簡易程序定增，完成后將有助于增厚資金實力。公司表示若募集資金落地，將全部聚焦主業(yè)，優(yōu)先用于核心產(chǎn)品市場拓展、創(chuàng)新管線研發(fā)投入、技術(shù)平臺升級及補充流動資金，進(jìn)一步強化公司在干擾素、細(xì)胞治療、重組膠原蛋白等領(lǐng)域的核心壁壘，鞏固行業(yè)競爭優(yōu)勢。

持續(xù)推進(jìn)在研項目與產(chǎn)品線拓展

多方位打開增長空間

三元基因持續(xù)以臨床價值為核心，在兒科、乙肝、細(xì)胞治療、消費醫(yī)療等領(lǐng)域多點布局，打開增長空間。

據(jù)三元基因介紹，小兒RSV霧化吸入劑作為公司兒科賽道戰(zhàn)略的核心重磅產(chǎn)品，目前該項目已進(jìn)入上市沖刺階段。該項目已完成Ⅲ期臨床試驗，結(jié)果顯示，藥物對符合試驗方案的患兒表現(xiàn)出良好的有效性和安全性。與此同時，公司與CDE進(jìn)行了進(jìn)一步溝通交流，并按照CDE指導(dǎo)意見，完成了霧化吸入藥學(xué)補充研究。該產(chǎn)品上市后，有望填補國內(nèi)RSV霧化治療領(lǐng)域的藥物空白，打開長期增長新空間。

三元基因乙肝臨床治愈項目是公司肝病賽道的頂級戰(zhàn)略布局，全能干擾素為全球唯一集高效、長效、安全一體的集成干擾素。該項目成功納入國家科技重大專項，是國家對公司技術(shù)原創(chuàng)性、臨床價值與戰(zhàn)略意義的最高認(rèn)可，代表項目底層技術(shù)、臨床設(shè)計、療效潛力達(dá)國際頭部水平，也將有效助力研發(fā)成果達(dá)成。

γδT細(xì)胞治療是三元基因創(chuàng)新賽道的核心戰(zhàn)略布局，公司在通用異體γδT細(xì)胞治療血液病和實體瘤方面取得階段性成果。目前共完成36例患者臨床研究，該療法表現(xiàn)出良好的安全性和有效性。隨著國家2025年出臺818號令，規(guī)范行業(yè)、明確路徑、利好合規(guī)企業(yè)，有利于公司“新藥+新技術(shù)”雙軌推進(jìn)，加速臨床轉(zhuǎn)化，打造“干擾素+細(xì)胞治療”抗腫瘤生態(tài)。

在黑色素瘤治療方面，2025年公司人干擾素α1b產(chǎn)品獲《CACA黑色素瘤診療指南（2025版）》權(quán)威推薦，是公司腫瘤賽道戰(zhàn)略的關(guān)鍵突破。該產(chǎn)品被用于早期輔助與晚期一線治療，標(biāo)志其療效與安全性獲中國腫瘤學(xué)界最高級別肯定，針對中國人特有黑色素瘤提供了中國方案，支持產(chǎn)品全面替代進(jìn)口干擾素。公司進(jìn)一步啟動黏膜黑色素瘤多中心研究，鞏固學(xué)術(shù)地位，拓展腫瘤治療市場空間。

為拓展“美麗健康”領(lǐng)域，公司2025年新增了膠原蛋白技術(shù)平臺，與前5大技術(shù)平臺有高度協(xié)同關(guān)聯(lián)。在該平臺支撐下，公司在全球率先創(chuàng)出高效表達(dá)與人體100%一致的全人膠原蛋白，是公司從嚴(yán)肅醫(yī)療向消費醫(yī)療的戰(zhàn)略延伸，將打造公司第二增長曲線。公司表示，未來將以此為基質(zhì)材料開發(fā)組織修復(fù)、類器官、再生醫(yī)學(xué)等高端醫(yī)療器械。

另外，公司在重組人干擾素α1b噴霧劑基礎(chǔ)上開發(fā)立舒星抗病毒口腔噴劑，是從治病到防病的戰(zhàn)略延伸。前者是集采中選的獨家抗病毒處方藥，主打單純皰疹病毒，拓展至呼吸道病毒感染等，市場潛力巨大；后者是廣譜抗病原微生物的特效消毒液產(chǎn)品，既抗病毒又抗病菌，適用范圍更廣。公司表示未來將以干擾素系列為治療核心，立舒星為預(yù)防輔助，持續(xù)強化抗病毒領(lǐng)域龍頭地位。

整體來看，三元基因以“鞏固基本盤+培育新曲線”作為中長期核心發(fā)展戰(zhàn)略，圍繞產(chǎn)能升級、品種迭代及創(chuàng)新布局，統(tǒng)籌推進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展。一方面，細(xì)胞因子藥物通過智能化新廠區(qū)釋放產(chǎn)能，保障產(chǎn)品放量、降本增效，踐行普惠醫(yī)療；同時迭代優(yōu)化獨家品種與核心技術(shù)，持續(xù)構(gòu)筑差異化競爭優(yōu)勢。另一方面，細(xì)胞治療藥物堅持以臨床價值為導(dǎo)向，聚焦兼具抗實體腫瘤與血液腫瘤免疫調(diào)節(jié)功能的γδT細(xì)胞治療產(chǎn)品開展創(chuàng)新布局；并依托自身優(yōu)勢切入膠原蛋白賽道，加快技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，深化產(chǎn)業(yè)合作，著力打造膠原蛋白系列產(chǎn)品核心競爭力。最終構(gòu)建嚴(yán)肅醫(yī)療與消費醫(yī)療雙輪驅(qū)動的長遠(yuǎn)發(fā)展格局，打開公司長期成長天花板。